“JTBC 이후 중앙일보까지 채무 조정 국면에”
JTBC 채무불이행 이후 중앙그룹 재무 리스크가 계열사 전반으로 번지면서 중앙일보 회사채 조기 상환 부담까지 수면 위로 올라왔다. 16일 공시 기준 중앙일보 회사채 4개 종목은 신용등급 하락에 따른 기한이익상실 사유가 발생해 총 1370억 원이 즉시 상환 대상이 된 것으로 정리된다.
앞서 중앙그룹 지주사와 주요 계열사 5곳은 지난 14일부터 15일까지 서울회생법원에 기업회생 절차를 신청했고, 중앙일보는 지난 15일 입장문을 통해 기업재무구조개선 작업, 즉 워크아웃에 들어간 상태로 언급됐다.
중앙일보 측은 콘텐츠 발행의 연속성과 언론의 공적 책무를 유지하기 위한 목적을 내세웠지만, 채권단과 만기 연장 등 채무 조정 협의가 불가피해진 분위기다. 이번 사안은 단순히 한 계열사의 유동성 문제가 아니라 회사채, 법정관리, 금융권 익스포저가 맞물린 중앙그룹 차원의 구조조정 이슈로 확대되고 있다.
중앙일보 회사채 4개 종목에 걸린 1370억 원 부담
핵심 쟁점은 중앙일보 회사채에 발생한 기한이익상실이다. 기한이익상실은 정해진 만기 전이라도 일정 조건이 발생하면 채권자가 조기 상환을 요구할 수 있는 상황을 뜻하며, 이번에는 신용등급 하락이 직접적인 계기가 됐다.
즉시 상환 대상에 오른 금액은 4개 종목 합산 1370억 원으로, 중앙일보에는 단기간 유동성 압박으로 작용할 수밖에 없다. 중앙일보가 워크아웃을 추진하는 배경도 여기에 맞닿아 있다.
향후 채권단과의 협의에서 만기 연장이나 채무 조정이 논의될 전망이지만, 입력된 내용만으로 협의 결과나 회생절차 인가 여부를 단정할 수는 없다. 분명한 점은 JTBC 채무불이행에서 출발한 신용위험이 중앙일보 회사채 조기 상환 부담으로 이어졌고, 그룹 전체의 재무 안정성에 대한 시장의 우려를 키웠다는 것이다.
금융권 익스포저 1조 3000억 원
중앙그룹 관련 금융권 위험노출액도 작지 않다. 중앙홀딩스, JTBC, 중앙피앤아이, 메가박스중앙, 콘텐트리중앙 등 기업회생 절차를 신청한 5개사 기준 금융권 익스포저는 약 8000억 원으로 집계됐고, 중앙일보와 SLL중앙, 중앙일보M＆P까지 포함한 8개사 기준으로는 약 1조 3000억 원에 달한다.
이 수치는 금융권의 직접 신용공여 기준이며, 펀드 투자처럼 간접 형태로 지원된 자금은 제외된 것으로 정리된다. 업권별로 보면 은행권 익스포저가 8329억 원으로 가장 크고, 특수금융기관 1642억 원, 증권업권 1251억 원, 여신전문금융업권 797억 원 순이다.
개별 금융회사 중에서는 한양증권의 중앙그룹 계열사 관련 익스포저가 840억 원으로 언급됐고, 총자산과 자기자본 대비 상대적으로 높은 수준이라는 분석도 제시됐다. 아직 금융권 손실이 확정됐다고 볼 수는 없지만, 채무 조정 과정에서 각 금융사의 리스크 관리 부담은 커질 수밖에 없는 구조다.
방송·영화·콘텐츠 부진이 만든 구조조정 압박
중앙그룹의 재무 부담은 업황 악화와도 연결돼 있다. 신용평가사들은 방송광고 매출의 구조적 감소, 코로나19 팬데믹 이후 영화상영업 침체, 온라인동영상서비스 중심의 소비 변화, 콘텐츠 제작비 부담, 해외 자회사 실적 부진 등을 주요 압박 요인으로 짚었다.
지난해 말 기준 중앙그룹 주요 계열사의 총차입금은 약 3조 원으로 언급됐고, 이는 금융권 전체 익스포저 약 1조 3000억 원보다도 큰 규모다.
JTBC, 메가박스중앙, SLL중앙 등 미디어와 콘텐츠 사업을 담당하는 계열사들이 각자 업황 부담을 안고 있는 상황에서, 지주사와 주요 계열사의 회생 신청은 그룹 차원의 재무 재편 필요성을 더 선명하게 만들었다.
중앙일보 회사채 1370억 원 조기 상환 이슈는 그중 가장 눈에 띄는 단기 유동성 압박이며, 금융권 신용공여 1조 3000억 원과 맞물려 중앙그룹 구조조정의 파장을 가늠하게 하는 핵심 변수로 남았다.