“코스피는 뛰는데 나만 죽었다”
더본코리아 주가가 상장 이후 최저 수준까지 내려오며 투자자들의 시선이 다시 쏠리고 있다. 지난 29일 기준 주가는 전 거래일보다 0.06% 오른 1만7340원에 거래됐지만, 장중·직전 저점은 1만 7,330원으로 상장 이후 최저가를 기록했다.
공모가 3만 4,000원과 비교하면 약 절반 수준까지 내려온 셈이라 상장 당시 기대와 현재 시장 평가의 간극이 크게 드러난다.
백종원 대표가 보유한 지분은 879만 2,850주, 지분율 59.3%로 알려졌고, 현재 평가액은 약 1,523억 원으로 한 달 새 315억원 줄었으며 지난해 말 2,128억 원과 비교해도 약 600억 원 감소한 것으로 정리된다.
코스피 8,000이라는 시장 분위기 속에서도 더본코리아가 약세를 보인 배경에는 공모가 부담, 1분기 실적 부진, 프랜차이즈 업종 투자심리 약화, 증권가 관심 공백이 함께 놓여 있다.
1만 7,330원 저점이 보여준 공모가 부담
더본코리아의 최근 주가 흐름에서 가장 크게 부각되는 숫자는 1만 7,330원과 3만 4,000원이다. 1만 7,330원은 상장 이후 최저가로 확인된 수준이고, 3만 4,000원은 공모가다.
두 가격을 나란히 놓으면 투자자들이 체감하는 하락 폭이 뚜렷해진다. 상장 2년 만에 공모가 대비 약 절반 수준까지 주가가 밀리면서, 고가 공모가 논란과 기업가치 적정성 문제가 다시 떠오르는 분위기다.
최대주주인 백종원 대표의 지분가치 변화도 주목된다. 지분 879만 2,850주, 59.3%를 기준으로 평가액은 약 1,523억 원으로 계산됐고, 한 달 전보다 315억원 줄었으며 지난해 말과 비교하면 약 600억 원 감소했다.
다만 이는 주가 변동에 따른 평가액 변화일 뿐, 실제 매각이나 손실 확정으로 해석할 수 있는 내용은 제공되지 않았다.
1분기 적자 전환과 증권가 관심 공백
주가를 누른 배경에는 실적 부담도 있다. 더본코리아의 1분기 연결 기준 매출은 796억 원으로 전년 동기 대비 28.1% 감소했고, 영업손익은 42억원 적자로 전환됐다.
외식 수요 감소와 프랜차이즈 업종에 대한 투자심리 제한이 함께 언급되며, 업종 전반의 매력도 약화가 기업가치 평가에 부담으로 작용하는 흐름이다.
여기에 증권사 리포트가 지난해 4월 이후 1년 넘게 나오지 않았다는 점도 시장 관심 약화를 보여주는 대목이다. 실적 모멘텀이 뚜렷하지 않고, 상장 이후 각종 논란까지 투자심리에 제약을 준 것으로 정리된다.
회사는 경쟁력 강화와 중장기 기업가치 제고, 글로벌 종합 F&B 기업 전환을 추진하고 있으며 일본, 동남아, 미주, 유럽 등 해외 사업 확대를 성장 방향으로 제시하고 있다.
해외 확장으로 반전 만들 수 있을까
더본코리아의 현재 과제는 낮아진 주가 자체보다 시장이 다시 기업가치를 설명할 근거를 찾을 수 있느냐에 가깝다.
공모가 3만 4,000원에서 최근 1만 7,330원 저점까지 내려온 주가, 1분기 매출 796억 원과 영업손익 42억 원 적자 전환, 1년 넘게 이어진 증권사 리포트 공백은 투자심리가 쉽게 회복되기 어려운 이유로 꼽힌다.
반면 회사가 내세운 글로벌 종합 F&B 기업 전환과 일본, 동남아, 미주, 유럽 중심의 해외 사업 확대는 중장기 회복 전략으로 읽힌다.
다만 해외 확장이 곧바로 주가 회복을 보장한다고 단정할 수는 없다. 현재 더본코리아를 바라보는 시장의 핵심은 실적 개선 가능성, 프랜차이즈 업황 회복 여부, 그리고 공모가 논란 이후 낮아진 신뢰를 어떻게 되돌릴지에 있다.