“SK하이닉스 기대가 끌어올렸지만 결국”
SK스퀘어 주가가 지난달 30일 장중 218만9000원까지 오른 뒤 10여 일 만에 140만9000원으로 내려왔다.
최고가와 비교하면 78만 원, 약 35.6% 하락한 수준이지만 10일에는 전날보다 약 6% 상승하며 단기 반등했다.
SK하이닉스 지분가치와 AI 반도체 성장 기대가 급등을 이끌었다면, 최근 조정에는 AI 인프라 수요가 예상보다 둔화할 수 있다는 우려가 영향을 준 것으로 볼 수 있다.
SK하이닉스 대체 투자 수요 몰려
SK스퀘어는 2021년 SK텔레콤에서 분할된 반도체·AI·ICT 투자 지주사로, 최대 투자자산은 지분 20.50%를 보유한 SK하이닉스다.
AI 반도체와 메모리 수요 기대에 SK하이닉스의 가치가 높아지면서 SK스퀘어도 이를 간접적으로 담을 수 있는 투자처로 관심을 받았다.
주가는 한때 13만 원 수준에서 지난달 30일 218만9000원까지 약 17배 상승했지만, 단기간 가격 부담이 커진 만큼 시장 기대가 흔들릴 때 조정 폭도 확대됐다.
주가 하락의 배경으로는 메타가 지난 1일 잉여 컴퓨팅 자원을 외부에 임대하겠다고 밝힌 이후 커진 공급 과잉 우려가 거론된다.
AI 서버와 GPU, 메모리 반도체 수요 증가 속도가 낮아질 수 있다는 불안이 관련주 전반의 투자심리를 누르면서 SK스퀘어도 영향을 받았다.
자사주 1100억 원과 현금배당
SK스퀘어는 올해 1100억 원 규모의 자사주 매입을 계획하고 기존 자사주 소각 정책도 유지하고 있다. 여기에 올해부터 현금배당을 실시하면서 주주환원 수단을 넓혔다.
자사주 소각은 유통 주식 수를 줄여 주당 가치 상승 기대를 높일 수 있고, SK하이닉스 배당 증가가 현실화하면 SK스퀘어의 환원 여력에도 영향을 줄 수 있다.
SK하이닉스 미국예탁증서인 ADR의 공모가는 주당 149달러, 약 22만5000원으로 거론된다. 해외 투자자의 접근성이 넓어져 SK하이닉스의 가치가 재평가되면 SK스퀘어가 보유한 지분가치에도 긍정적으로 작용할 수 있다는 기대가 나온다.
다만 ADR 안착과 기관 매수세, 추가 주주환원은 시장 전망이 포함된 내용이므로 실제 상장 과정과 자사주 매입·소각, 배당 집행 여부를 확인해야 한다.
목표주가보다 AI 수요와 지분가치 변화
증권사별 목표주가는 BNK증권 180만 원, SK증권 185만 원, 유안타증권 210만 원, NH투자증권 270만 원으로 제시돼 있다.
10일 종가 140만9000원보다 높은 수준이지만 목표주가는 예상 실적과 시장 상황에 따라 달라질 수 있으며, 해당 가격 도달을 보장하지 않는다.
SK스퀘어 주가는 SK하이닉스의 실적과 주가, AI 인프라 투자 전망에 민감하게 움직일 가능성이 있다.
투자 판단에서는 하루 6% 반등이나 증권사 목표주가보다 AI 서버·GPU·메모리 수요가 유지되는지, 보유 지분가치가 실제 기업가치에 어떻게 반영되는지, 올해 1100억 원 규모 자사주 계획과 현금배당이 예정대로 집행되는지를 함께 살펴야 한다.
개미금융의 정리
SK스퀘어의 급등과 급락은 SK하이닉스 최대 주주라는 장점이 주가 상승 재료인 동시에 변동성을 키우는 요인이 될 수 있음을 보여줄 것입니다.
주주환원과 ADR 기대는 반등 근거가 될 수 있지만, AI 인프라 수요 전망이 다시 약해지면 주가 부담도 커질 수 있습니다.
단기 가격 움직임보다 SK하이닉스 지분가치와 주주환원 집행 여부를 기준으로 살펴보는 편이 필요하겠습니다.